近期，铜价在中国进口数据的支撑下，反弹触及39210元/吨的年内次高点，大有一扫此前阴霾之势，市场风险偏好有所上升。不过从走势上来看，目前铜价在39000元/吨至39500元/吨一线上方有很大压力，而宏观市场和金属铜基本面也并不支撑期价继续上行乃至突破。铜价在目前点位很有可能遭遇“三重顶”，前期反弹已是强弩之末。近期全球市场风险事件不断，英国退欧公投、土耳其政变等纷扰不断，金融市场避险情绪陡然升温，美元与黄金迎来双升格局。不过与此前美联储加息预期导致的美元上升不同的是，大宗商品总体还是呈现震荡上行的走势，美元指数上升带来的负面效应较为有限。特别是英国退欧公投事件，为美元大幅反弹的幕后推手，并且后续外溢效应正逐步显现。
外溢效应集中体现在三方面：一是增强了英国央行和欧洲央行为经济趋稳而继续宽松的预期；二是拖累美联储年内加息步伐，市场对美联储加息的普遍预期也从去年12月份的4次降至1次，甚至有停滞可能；三是日元成为避险货币，冲击日本出口市场，日本酝酿持续宽松政策。总而言之，金融风险事件的频发，给全球货币政策带来喘息之机。不过这种商品反弹持续性存疑，并且自2008年金融危机之后边际效应逐步递减，要撬动金属铜期货市场实属不易，上半年金属铜和螺纹钢期价走势的差异也说明了这个问题。